Catalyst Pharmaceuticals: 수익 행복감에서 특허 위험까지의 여정(CPRX)

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촉매제약 (NASDAQ:CPRX)는 희귀하고 까다로운 질병에 대한 새로운 치료법의 라이선스 취득, 개발 및 마케팅에 전념하는 상업 단계의 바이오제약 기업입니다. 환자의 요구에 중점을 두고 신경 및 간질 질환에 대한 선구적인 의약품을 전문적으로 다루고 있습니다. LEMS(램버트-이튼 근무력증 증후군) 치료용으로 설계된 주력 약물인 Firdapse는 2018년 미국, 2020년 캐나다에서 승인을 받았습니다. 2023년 Catalyst는 특정 간질 유형 치료제인 Fycompa에 대한 권리를 인수하여 포트폴리오를 확장했습니다. .

다음 기사에서는 Catalyst Pharmaceuticals의 재무 성과, 인수, 지적 재산 문제에 대해 논의하고 결과적으로 "보유" 투자 등급을 받았습니다.

Catalyst의 가장 최근 수익 보고서를 보면 제품 수익은 2022년 2분기 5,300만 달러에서 2023년 2분기 9,950만 달러로 증가하여 전년 대비 87.5% 크게 증가했습니다. 연구 개발 비용은 400만 달러로 안정적으로 유지되었지만 판매, 일반 및 관리 비용은 400만 달러로 안정적으로 유지되었습니다. 비용은 전년도 1,290만 달러에서 2,840만 달러로 증가했습니다. 또한 회사는 주로 Fycompa 및 Ruzurgi 권리 인수로 인해 무형 자산 상각액을 850만 달러로 보고했습니다. 영업이익은 63.5% 증가한 4,670만 달러를 기록했고, GAAP 순이익은 74.7% 증가한 3,780만 달러를 기록했습니다.

Catalyst Pharmaceuticals의 대차대조표를 보면 '현금 및 현금 등가물'의 총 자산 합계는 1억 7,880만 달러입니다. 2023년 6월 30일까지 6개월 동안 영업 활동을 통해 제공된 순현금은 4,280만 달러였습니다. 이는 월별 운영 현금 유입으로 약 710만 달러가 유입되어 회사 자원이 추가되는 것입니다.

유동성 측면에서는 현금보유량이 넉넉한 것으로 보이며, 차입금에 대한 언급도 없어 무차입 상태를 시사합니다. Catalyst는 영업 활동으로 인한 긍정적인 순현금과 탄탄한 대차대조표를 고려할 때 필요할 경우 추가 자금 조달을 확보하는 것이 타당해 보입니다. 다만 이는 시장상황과 투자심리에 따라 달라질 수 있다. 이러한 관찰 및/또는 추정치는 본인의 것이며 다른 분석과 다를 수 있습니다.

Seeking Alpha 데이터에 따르면 Catalyst Pharmaceuticals는 최소한의 부채와 15억 달러의 시가총액에 비해 상당한 현금 포지션을 갖춘 자본 구조를 보여 기업 가치가 13억 3천만 달러에 이릅니다. 현재 P/E GAAP 및 상대적 EV 지표를 고려할 때 가치 평가는 합리적으로 보입니다. 성장 지표, 특히 강력한 YoY 수익 및 EPS 성장률은 회사의 발전과 제품 수용을 반영하여 매우 유망합니다. 더욱이, 주식 모멘텀은 등락을 겪었지만, 최근 전체 시장에 비해 긍정적인 신호를 보이고 있습니다.

Firdapse 및 Ruzurgi와의 Catalyst 거래는 제약 산업에서 회사의 전략적 결정과 과제에 대한 포괄적인 시각을 제공합니다.

2012년에 Catalyst는 BioMarin Pharmaceutical으로부터 북미 권리에 대한 라이센스 계약을 체결했습니다.Firdapse . 이로 인해 Catalyst는 매출에 따라 로열티를 지불해야 했습니다. 2019년까지 그들은 이 라이선스를 일본으로 확대하여 북미와 유사한 로열티 요율을 유지했으며 이는 비즈니스 전략에 대한 일관된 접근 방식을 나타냅니다.

2020년 캐나다 보건부(Health Canada)는 Firdapse에 녹색 불을 붙였고 Catalyst는 KYE Pharmaceuticals에 캐나다 권리를 부여했습니다. 표면적으로 이는 표준적인 비즈니스 움직임으로 보였지만 Catalyst에게는 곧 과제가 나타났습니다. 2023년 1월까지 테바(TEVA)와 다른 두 제네릭 제약회사는 Firdapse의 제네릭 버전에 대한 ANDA를 제출했습니다. 이에 대해 Catalyst는 법적 절차를 시작하여 지분 보호에 대한 헌신을 강조했습니다. 현재 Firdapse는 Catalyst 전체 제품 수익의 65%를 차지하고 있습니다. 제네릭 경쟁업체를 막는 데 있어 Catalyst의 법적 방어와 Firdapse 특허의 지속성은 여전히 ​​불확실합니다.